第10章：NFT碎片化
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除了一代人积累的财富之外，由于其天价，一般人几乎没有机会获得这种特殊Doge NFT所有权。
与传统艺术作品甚至房地产一样，特别的NFT价格可能令人望而却步，使许多人无法接触到最热门抢手的作品。如果持有人想立即出售他们的NFT，他们将不得不寻找有足够资金的买家，或大幅降低价格以降低购买门槛。这使得NFT缺乏流动性，因为你不能轻易地把它们换成钱或其他资产。
除非你是一个专业的NFT评估师，否则衡量NFT内在价值也很有挑战性。当然，有些情况下可以确定其稀缺性，但也有许多其他不可量化的因素，如美学、社会声望和文化意义 —— 谁能说一个NFT比另一个更有价值？
如果没有可靠的价格参考，NFT就很难被当成更复杂的金融产品的抵押品。例如人们可以很容易地使用ETH作为借入USDC等其他资产的抵押品，因为ETH在全球市场上全天交易。但是由于NFTs的交易频率要低得多，它们的价格在任何特定的时间点都不能轻易确定。
例如，如果你想用你的NFT做抵押来提取USDC贷款，有人会愿意借给你多少USDC？要使NFT成为一种可行的抵押品形式，需要高度准确的实时定价。简而言之，在成为有吸引力的资产类别之前，NFTs还有一些障碍需要克服。
以下是NFT面对的一些挑战：
流动性差 —— 导致买卖过程中高滑点
缺少市场价格 —— 因此很难估值
不是一个好的抵押品 —— 因此资本效率低
巨大的资本支出 —— 需要获得接触都高价值NFTs的机会
上述强调的挑战导致NFT社区提出这个问题 —— 如果有一种方法可以只购买NFT的一部分，而不是整个作品，那会怎么样？
NFT碎片化的目的是通过使NFT可分割，从而更方便交易来解决上述问题。这使资本较少的投资者能够拥有独特的、高价值的NFT的一部分，这在以前是不可能的。
NFT的碎片部分被认为是可以相互替换的。由于它们是可交换的，用户可以通过DEX交易这些碎片化的NFT代币，类似于可交换代币的交易方式。用户可以向DEX提供流动性，从而降低其他人的滑点。
就像房地产投资信托基金（REITs）允许散户投资者拥有房地产的一部分一样，碎片化NFTs也允许投资者拥有NFT的一部分。下面我们来看看三个解决NFT碎片化问题的项目 —— Niftex、Unicly和NFTX。
Niftex是首批碎片化NFT项目之一，早在2020年5月推出，远远早于2021年的NFT炒作。它允许用户铸造碎片化的NFT。Niftex最初专注于单个NFT，如高价的Axies和CryptoPunks。
虽然Niftex的最初只允许单一项目的碎片化，但Niftex V2使用户可以为一捆NFTs铸造碎片。碎片持有人也将拥有对基础NFT的管理权。
如果底层NFT是Decentraland的一块土地，任何底层效用，如租金，都可以分配给分片持有人。Niftex支持不同类型的NFT，这些NFT可以包含在一个捆绑包内。
尽管Niftex一开始是利用Uniswap v1，但随着Niftex v2的推出，Niftex决定用自己的交易所来纳入版税分配等功能。
版税分配是一项功能，允许在每次出售NFT时将版税分配给NFT发行者。NFT版税可能会大大改善艺术家的收入，在过去艺术家只从其创作的主要销售中受益。
有了碎片化NFT，NFT被锁定在一个智能合约内。这意味着任何NFT碎片的销售都不会触发版税的支付，因为基础NFT本身没有所有者的变化。随着其交易所的推出，Niftex开创了一个名为艺术家交易费版税的新功能，其中部分交易费将被计入艺术家。
Niftex为单个NFT和捆绑引入了买断条款，这样购买者即使没有收集所有的碎片也有办法购买相关资产。让我们来看一个例子，看看买断在实践中是如何运作的，以及它是如何被设计来防止垃圾邮件的。
假设一个NFT有100个碎片可用，触发买断需要10%的最低碎片数量，一个买家想以100ETH的价格购买整个NFT。买方将不得不用10个碎片和90个ETH来触发买断。要取消买断，分币持有者将不得不以报价购买所投的10个碎片，共计10个ETH。
Unicly是NFT领域一个相对新的参与者。
用户可以通过Unicly锁定一个NFT集合，发行uTokens的可替换股份代币，代表NFT集合的所有权。该结构类似于NFT基金，因为Unicly支持一个集合内不同类型的NFT。
为了赎回相关的NFT，足够的uToken持有者需要投票来解锁该系列。有趣的是，没有办法竞标整个集合；买家必须单独竞标基础NFT。
每个收藏品都有自己的投票门槛，由收藏品的创建者设定，当达到投票门槛时，就可以解锁。投票结束后，各自最高的竞标者可以索取NFT，而uToken持有者可以索取竞标者支付的ETH。
Unicly有一个名为UNIC的治理代币。UNIC持有者可以锁定UNIC以获得xUNIC，xUNIC有资格获得协议的0.05%的费用。
Unicly的自动做市商（AMM）交易所被称为UnicSwap，是Uniswap V2的一个分叉。在Unicswap交易uTokens的用户被收取0.3%的交易费，其中0.25%归uTokens的流动性提供者。剩余的费用用于回购UNIC代币，随后分配给xUNIC持有人。
虽然Niftex和NFTX听起来非常相似，但它们并不是一个项目。与Niftex不同的是，NFTX不支持单个NFT的碎片化。NFTX专注于为具有类似属性的NFT创建基金，从而帮助为特定的NFT类型创建一个底价。
NFTX基金是把用户存入金库的NFT创建的，这个过程被称为造币。例如用户可以将CryptoPunks存入CryptoPunks金库，并收到PUNK代币作为回报。然而有些金库只允许某些子类型，如CryptoKiittes（第0代）金库，正如其名称所写，只有0代CryptoKitties才有资格存入金库。
该基金的代币遵循ERC-20标准，是可替换的。用户可以选择在Sushiswap等去中心化交易所提供流动性，默认的代币对是与ETH。
有了足够大的流动性，NFTX基金有助于改善特定NFT类型的价格发现。比如如果一个PUNK代币的交易价格是40,000美元，这表明每个CryptoPunk的价格底线是40,000美元。
在最新版本的NFTX V2中，当用户铸造或赎回NFT时要收取费用。默认费用如下：
1）5%的铸币费
2）0%的随机赎回费
3）5%的定向赎回费
费用可以通过金库所有者的治理投票随时改变。
在铸币的情况下，以一个用户将一个CryptoPunk存入金库为例，他将获得0.95个PUNK代币作为回报。0.05个PUNK代币将被支付给金库流动性提供者。如果你将代币入股至少48小时，你可以避免支付铸币费。
用户可以随时赎回他们的NFT，如果他们选择从保险库中赎回随机的NFT，则可以绕过任何赎回费用。或者用户可以支付溢价（默认为5%的定向赎回费）来选择特定的NFT。因此，如果你不想让其他收藏家丢失任何具有高价值的NFT，你就不要存入。
DaoFi发布了Fraction.art，这是一个初级艺术市场，推出了碎片化的NFTs。社区成员可以参加抽奖活动，获得碎片化NFT的分配。一级销售后，碎片在DaoFi促成的二级市场上以粘合曲线进行交易。
Fractional允许用户铸造碎片化NFTs。用户可以通过购买特定NFT的碎片所有权代币来拥有他们喜欢的NFT的份额。Doge NFT是通过这个协议进行碎片化的。
NFT20是另一个NFT指数基金提供商，治理代币是MUSE。与NFTX类似，NFT20基金支持来自同一项目类似价格的NFT，也提供NFT闪电贷。对于较稀有的作品，可以启动荷兰式拍卖，所有者可以设定价格。
碎片化NFTs的采用仍然相当早，它们拥有巨大的潜力来颠覆非流动性资产类别的市场。截至2021年9月，Niftex、Unicly和NFTX锁定的总价值仍在1.2亿美元左右。从这个数字来看，这只是同期以太坊DeFi协议锁定的1200亿美元的0.1%。
NFT作为一种资产类别，要证明其盈利能力和可持续性，还有很长的路要走。随着数字原生代的崛起和对另类投资需求不断增加，碎片化NFT可能会成为未来十年的投资黑马。
2021年9月，许多Doge爱好者获得了部分拥有Doge NFT的机会，因为PleasrDAO决定将NFT碎片化并拍卖Doge NFT部分所有权。
2021年，NFT受到了前所未有的关注，出现了令人瞠目结舌的销售天价，如。在NFT碎片化之前，很难拥有高价的NFT。碎片化NFT旨在使NFT市场民主化，并允许零售交易者接触这一资产类别。
1、Comparing different NFT Fractionalization Protocols：
2、Lessons along the wei：
3、NFTX: NFT-backed index vaults on Ethereum：
4、Road to Financialization of NFTs：
